项羽驻扎军队，营垒在垓下，士兵越来越少，粮食也吃完了，汉军和诸侯军队把项王围了好几层。夜晚，汉军四面都唱著楚国地方的民歌，项羽大惊失色地说：“汉军都已经攻占了楚地吗？这里为什么有这么多的楚人呢？”项羽于是夜里起来，在军帐中喝酒。有个美人叫虞，受到项王宠爱，经常跟在身边；有匹骏马叫骓，经常骑着它。于是项羽就悲伤地唱着歌，情绪愤激高昂，自己作诗道：“力能拔山啊豪气压倒一世，天时不利啊骓马不驰。骓马不驰啊能怎么办呢？虞姬啊虞姬我该怎么办？”唱了好几遍，虞姬也应和著他一起唱。项羽眼泪落下来好几行，身边的侍卫也都流淌著眼泪，谁也不能抬头看项羽了。 于是项羽跨上战马，部下壮士骑马跟随的有八百多人，当夜突破包围，往南冲了出去，纵马飞奔。天亮的时候，汉军才发觉项羽突围，命令统率骑兵的将领灌婴率领五千骑兵追击项羽。 项羽渡过淮河，骑兵能跟上的只有一百多人了。项羽达到阴陵（秦县名），迷了方向，找不到道路，向一老农询问，老农骗他说：“往左拐。”项羽往左走，就陷进了一片大沼泽中。因为这个缘故，汉军追赶上了项王。 项羽又率兵向东走，到达东城（秦县名），才剩下二十八个骑兵。汉军骑兵追击的有几千人。项羽自己估计不能逃脱，对他的骑兵说：“我从起兵打仗至今八年了，亲历七十余次战斗，凡是所遇上的敌人，我都打败了；我所攻击的，也都投降服从了，从来没有战败，于是称霸，占据天下。可是今天终于被围困在这里，这是上天要灭亡我，不是我指挥战争的过错啊。今天本来必定会死，我愿意为诸君打一场决定最后胜败的仗，一定要战胜敌人三次，为各位突出重围，斩杀汉将，砍倒敌人军旗，让各位知道这是上天要亡我，不是我用兵打仗的错误。” 于是把他的骑兵分作四队，面向四个方向。汉军层层包围他们。项羽对他的骑兵说：“我为你们斩他一将。”命令分向四面的骑兵飞奔冲杀下去，约定在山的东面分三处集合。 于是项羽大声呼喝向下直冲，汉军都人仰马翻（披靡：本形容草木散乱偃倒的样子），于是斩杀汉军一将。这时赤泉侯杨喜担任骑兵将领，追击项王，项王瞪眼对他呵斥，赤泉侯本人和他的马一齐都受了惊，退避了好几里。与他的骑兵在三处会会合，汉军不知道项王在哪里。（汉军）于是把军队分成三部分，重新包围他们。项王就冲击，又斩了汉军的一个都尉，杀死数十上余人。再一次集合他的骑兵，只损失了他的两名骑兵罢了，便问他的随骑道：“怎么样？”骑兵们都佩服地说：“真像您说的那样！” 于是项羽就想东渡乌江。乌江亭长把船停靠在岸边等候项羽，对项羽说：“江东虽小，土地千里，民众数十万，也足够称王的。希望大王赶快过江。现在只有我有船，汉军即使追到这，没有什么办法渡江。”项羽笑道：“上天既然要灭亡我，我为什么还要渡江呢？况且我项羽（当初带领）江东的子弟八千人渡过乌江向西挺进，现在无一人生还。即使江东的父老兄弟怜爱我而拥我为王，我还有什么脸面去见他们？即使他们不说什么，我难道不在心里感到惭愧吗？”于是对亭长说：“我知道您是年高有德的人。我骑这匹马五年了，所遇到的都没有对手，曾经日行千里，不忍心杀掉它，把它赠给你吧！” 于是命令骑兵都下马步行，手持短小轻便的武器交战。仅仅项籍就杀了汉军几百人，项王自身也受了十几处伤。回头看见汉军骑兵中的司马吕马童（原是项羽部将，这时已背楚归汉）说：“你不是我的老朋友吗？”吕马童面对著项羽，指示给王翳说：“这是项羽。”项羽便说道：“我听说汉王拿千两黄金、万户封邑悬赏征求我的头，我给你一点好处。”就引颈自杀了。 太史公说：我从周生那里听到说，“虞舜的眼睛里大概有两瞳子”。又听说项羽也是双瞳子。项羽难道是舜的后代么？怎么兴起得这么突然呢？秦国在政治措施上有重大失误，陈涉首先发难，英雄豪杰像蜂群飞起，共同一起争雄，多得数不清。可是项羽并没有什么根基（包括土地和权势），而是乘天下大乱的形势在民间起事，三年的时间，就率领五国诸侯（楚外的五国反秦武装）灭秦，分割天下的土地，封赏王侯，一切政令都由项羽颁布，号称霸王。霸王的权位虽然不能维持到底，可是这显赫的功业是近古以来不曾有过的。等到项羽放弃关中，怀念楚国而东归，放逐义帝，自立为王，干了这些失策失人心的事，却埋怨诸侯背叛自己，这样想要成就霸业，就很难了。自夸功劳，逞个人才智，却不效仿古人，自以为霸王之业已成，想凭借武力来征服和治理天下，经过五年战争，终于使自己国家灭亡了，自身死在东城，却仍然不觉悟，更不责备自己，那就错了。竟然称说“上天要灭亡我，不是我用兵的过错”，难道不荒谬吗？
